2026 年的核心驱动力真正的挑战结论预测，市场正从利基加密应用转向更主流的金融和信息市场。
2024 年美国大选让 Polymarket 和 Kalshi 被公众看到，但真正改变行业叙事的是，大选后的交易量并没有迅速消失。体育、科技、经济等市场抓住了流量，这也证明了预测市场的长期需求不仅来自政治事件。
本文梳理了 2026 年度市场预测的核心模式：一方面是 Polymarket 与 Kalshi 前者依靠链上交易，形成双寡头USDC 后者依靠结算和媒体分发来扩大影响力 CFTC 合规资质和 Robinhood 进入主流金融场景的渠道；另一方面，一批新平台在短周期交易、体育预测、媒体嵌入、链上原生指标和基础设施层寻找机会。
更值得注意的是，预测市场的竞争不仅仅是交易量的竞争，更是流动性、分销能力和监管路径的综合竞争。同时，刷卡量、交易量统计纠纷、令牌空投预期和国家监管压力也表明，该轨道仍处于高度不确定的阶段。
预测市场不再仅仅是 DeFi 实验。它正成为金融交易、媒体内容和算法策略的新资产类别。未来真正有机会突破的可能不是泛化的复制品，而是垂直场景和分销优势明确的平台。
以下为原文：
两个在 2022 去年很少有人听说过这个平台，去年结算的名义交易量已经超过了新西兰 GDP。
2025 年，Kalshi 和 Polymarket 总交易量达到 440 亿美元。2026 年 5 月，Kalshi 以 220 1亿美元的估值完成了 10 融资1亿美元。纽约证券交易所母公司 ICE 则承诺以 90 估值1亿美元 Polymarket 投资 20 亿美元。AI Agent 已经执行了 30% 上述链上交易。与此同时，一批新团队也在 Base、Solana、Hyperliquid Arweave 在垂直领域搭建专属平台，他们都在押注一个判断:这两大巨头不可能垄断所有类别。
这可能是对市场建设者生态预测最完整的概述。
那些重写叙事的数字
2024 年是预测市场的验证时刻。仅美国总统大选的单一市场就是 Polymarket 带来了 33 交易量为1亿美元。在竞选期间，几乎所有主要财经新闻编辑部都开始报道市场赔率的预测。Bloomberg、Politico 和 FiveThirtyEight 这些数据都是在分析中引用的。
但 11 月 5 日后发生的事情出乎很多人的意料:交易量并没有跌到之前的基线水平。体育市场抓住了这部分流量。
到 2025 年底，体育市场已经占据了 Kalshi 交易量的 85%，也占到 Polymarket 交易量的 39%。科技和科学市场同比增长。 1.637%的经济市场同比增长 905%。而政治 曾经被普遍认为是预测市场核心驱动力的类市场的垂直领域只增加了 43%。
预测市场已经找到了自己的长期引擎，而不是选举。
双寡头格局
Polymarket 运行在 Polygon 上，以 USDC 结算，并打算在大多数市场不收费，优先建立交易量优势。2025 年 10 月，ICE 以约 90 投后估值1亿美元，对其进行了估值 20 战略投资1亿美元。2025 年 6 月，X 宣布 Polymarket 成为市场合作伙伴的官方预测。2026 年 2 月，Substack 原生集成了 Polymarket 实时赔率数据；短短几周，Substack 收入排名前 250 五分之一的出版物开始使用这些数据。该平台 CMO 也确认，POLY 即将推出代币和空投。完整功能上线后，预计年化手续费收入将超过 2 亿美元。
Kalshi 则获得了 CFTC 指定的合同市场资格已成为第一个获得此类资格的事件合同平台，并将其转化为分销壁垒。正是这种合规资格，让 Kalshi 得以进入 Robinhood。仅 2025 年，Robinhood 促成超越 40 合约交易1亿件事件。2025 年 1 月，Kalshi 超级碗相关市场已经上线。不到 12 在一个月内，体育市场在其交易量中的比例从约 10% 飙升至 85% 以上。2026 年 5 月，Kalshi 完成 10 融资1亿美元，估值达到 220 亿美元，由 Coatue 领投，Sequoia、a16z、Paradigm、Morgan Stanley 和 ARK 参投。融资完成时，Kalshi 月活用户约 200 一万，年化交易量约 1780 1亿美元，年化收入约 15 亿美元。
2025 年，这两家公司共同控制了整个预测市场行业 97.5% 的交易量。
生态图谱
挑战者们
除了双寡头，十几个团队正在建立一个新的预测市场平台。它们各自瞄准一个特定的缺口。
@trylimitless 部署在 Base 主要的短周期市场，包括 15 对于那些希望快速结算的加密货币和股票交易者来说，分钟、小时和日级市场。该项目从 confirmation、Coinbase Ventures、F-Prime、DCG 和 Arrington 等待机构融资 1000 万美元。2026 年度第一季度，其月交易量达到 11 亿美元。$LMTS 代币上线后，完全稀释估值一度达到 8 亿美元。
@MyriadMarkets 运行在 Abstract 链条，并集成 Linea、Celo 和 BNB。它押注的是「媒体原生」预测市场。第一次分发合作发生在 2025 年 12 当时，该平台嵌入了预测功能 Trust Wallet。目前已超过 43 万用户累计完成超过1万用户 170 万次预测。该项目由 Decrypt 和 Rug Radio 背后的团队建立。
KASH 通过 @kash_bot 嵌入 X，允许用户在引用帖中创建和交易预测市场。2026 年 2 月，KASH 从 Big Brain Holdings、Spartan、Coinbase Ventures、Animoca 和 Sui Foundation 等待机构融资 200 万美元。其核心判断是，谁能以最短的路径进入用户已经停留的场景，谁就能赢得预测市场。
@DriftProtocol 则建立在 Drift Protocol 规模达 5 亿美元的 Solana 上面的流动池。它支持它。 30 允许跨抵押头寸并提供各种抵押资产 FUEL 奖励。
@HedgehogMarket 瞄准链上的原始指标，如 Base 同时，手续费、资金费率、验证人表现等 Solana 和 Eclipse 提供一般的二元期权。该平台支持无许可的市场创建和峰值 TVL 一度达到约 2000 万美元。
@HyperliquidX 的 HIP-4 于 2026 年 5 月 2 日上线，由 Kalshi 加密业务负责人 John Wang 一起参与设计。这个机制完全是 USDH 作为抵押，使用 CLOB 订单簿模式，不收取开仓费。首个市场由 Hyperliquid 围绕官方部署 BTC 结果展开，上线第一天交易量就达到了 600 万美元。目前，@Outcomexyz 是 HIP-4 在主要前端，贡献的交易量是任何其他界面 10 倍以上。
@azuroprotocol 它更像是一种基础设施，而不是一种面向普通用户的前端产品。采用体育预测市场层，为其他团队提供体育预测 Liquidity Tree 流动池设计。这个项目已经从工程开始。 Delphi Digital、Gnosis 和 Arrington Capital 等待机构融资 1100 万美元。
@Overtime_io 运行在 Optimism、Arbitrum 和 Base 上面。协议中的所有收入都将流向 $OVER 代币回购。
@RobinhoodApp 则由 Kalshi 仅在后端提供支持，仅在后端提供支持 2025 年度第三季度，超过了 20 合约交易1亿件事件。
基础设施层也开始升温。2025 年 8 月，@theclearingco 完成 1500 投资者包括1万美元的种子轮融资 Union Square Ventures、Haun Ventures、Coinbase Ventures 和 Variant。该公司由 Polymarket 和 Kalshi 创立前高管。资本开始流向清算机构，这通常意味着资产类别正在成熟。
2026 年的核心驱动力
受监管的平台正在寻找链上的轨道。Kalshi 市场代币化并部署 Solana，Polymarket 通过收购 QCEX 推进美国 CFTC 合规，Hyperliquid 的 HIP-4 又由 Kalshi 参与这些动作的设计指向同一个方向：底层是全球流动性层，上层叠加不同地区的监管外壳。
AI Agent 它已成为预测市场活动不可忽视的一部分。根据分析平台 LayerHub 的数据，Polymarket 上超过 30% 钱包在运行 AI Agent。Olas 的 Polystrat Agent 上线首月就实施了 4200 多笔交易，单个头寸的最高回报率达到 376%。Elastics 也完成了 200 融资1万美元，试图打造自然语言交易界面。
无论平台团队是否从一开始就这样设计，预测市场都将成为算法交易场所。
媒体平台正在将预测赔率视为高粘性内容。X 官方合作伙伴协议，Substack 原生集成，以及 Google Finance 显示实时赔率，本质上起着同样的作用：将金融问题转化为可以共同讨论的媒体事件，从而促进自然获得客户。
运动是最可持续的垂直赛道。2024年 美国大选带来了第一批用户，体育留下了他们。任何家庭都在那里。 2026 新的年度融资平台，但没有体育战略，要么是建设深层基础设施，要么是高度集中在某个细分领域。
真正的挑战有三种风险值得直接指出。
首先，交易量指标本身存在争议。Paradigm 在 2025 年 12 月发布的分析指出，Polymarket 的 NegRisk 该架构将导致大多数第三方数据跟踪工具的重复计算。CertiK 则估算，在 2024 年 Polymarket 在部分交易量中，刷交易比例接近峰值 60%。因此，440 1亿美元更适合作为方向参考，而不是严格审计的准确数据。
其次，国家层面的法律摩擦是真实的。截至 2026 年 1 月份，相关联邦诉讼已超过 19 起。2026 年 3 俄亥俄州于1月裁定 Kalshi 体育产品属于赌博 博。威斯康星州和亚利桑那州的总检察长也对这两个平台提出了行动。来自 CFTC 联邦层面的顺风与州层面的强阻力同时存在，这种张力不会很快消失。
第三，代币投机正在推动平台活动。2025年 年以及 2026 年初，相当一部分交易量与市场相反 POLY 空投的预期是相关的。如果任何平台只公布美丽的交易量数字，却不解释这种背景，就会误导读者。
结论预测市场在 2024 年完成了从「有趣的 DeFi 实验」跨越金融资产类别。到 2025 2000年，它开始建立机构级管道：交易所母公司的战略投资CFTC 相关和解、Robinhood 集成，以及清算层的种子轮融资。
到了 2026 年，这条轨道上真正要回答的问题变成了：除了 Kalshi 和 Polymarket，谁还有机会赢？
目前的答案是：那些在垂直领域深度培育、分销优势明确、能够在链上找到监管保护路径或流动性密度的团队。
泛化复制品的机会已经结束。此外，其他路径仍然开放。
如果您也在这一领域建设，并希望为您的垂直轨道找到合适的增长结构，请谈谈。
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